New Delhi: Den tröga indiska ekonomin och industrier som är starkt beroende av råolja, såsom flyg, sjöfart, väg- och järnvägstransporter, kommer sannolikt att gynnas av ett plötsligt fall i råoljepriserna på grund av coronavirusepidemin i Kina, världens största oljeimportör, säger ekonomer, chefer och experter.
Medan olika branscher justerar sina strategier mitt i att prognoserna för energiefterfrågan sänkts på grund av coronavirusutbrottet, försöker stora oljeimportörer som Indien få till stånd en bättre affär. Indien är världens tredje största oljeimportör och den fjärde största köparen av flytande naturgas (LNG).
Oljemarknaden står för närvarande inför en situation som kallas contango, där spotpriserna är lägre än terminskontrakt.
”Uppskattningar från flera myndigheter tyder på att den kinesiska efterfrågan på råolja under första kvartalet kommer att minska med 15–20 %, vilket resulterar i en minskning av den globala efterfrågan på råolja. Detta återspeglas i priserna på råolja och flytande naturgas, vilka båda är gynnsamma för Indien. Detta kommer att hjälpa Indien med dess makroekonomiska parametrar genom att begränsa bytesbalansunderskottet, upprätthålla en stabil valutapolitik och följaktligen inflationen”, säger Debasish Mishra, partner på Deloitte India.
Internationella energiorganet (IEA) och Organisationen för oljeexporterande länder (Opec) har sänkt prognoserna för den globala efterfrågan på olja efter coronavirusets utbrott.
"Sektorer som flyg, färg, keramik, vissa industriprodukter etc. skulle gynnas av en gynnsam prissättning", tillade Mishra.
Indien är ett viktigt asiatiskt raffineringscentrum, med en installerad kapacitet på mer än 249,4 miljoner ton per år (mtpa) genom 23 raffinaderier. Kostnaden för den indiska råoljekorgen, som i genomsnitt uppgick till 56,43 dollar respektive 69,88 dollar per fat under räkenskapsåren 2018 och 2019, uppgick i genomsnitt till 65,52 dollar i december 2019, enligt data från Petroleum Planning and Analysis Cell. Priset var 54,93 dollar per fat den 13 februari. Den indiska korgen representerar genomsnittet av råolja från Oman, Dubai och Brent.
"Tidigare har det gynnsamma oljepriset lett till att flygbolagens lönsamhet har förbättrats avsevärt", säger Kinjal Shah, vice vd för företagskreditvärderingar på kreditvärderingsinstitutet ICRA Ltd.
Mitt i en ekonomisk avmattning såg Indiens flygbransch en passagerartrafiktillväxt på 3,7 % under 2019 till 144 miljoner passagerare.
”Det här kan vara en bra tidpunkt för flygbolagen att kompensera för förlusterna. Flygbolagen kan använda detta för att återhämta förluster, medan resenärer kan använda den här möjligheten till att planera sina resor eftersom kostnaden för flygbiljetter skulle bli mer plånboksvänlig”, säger Mark Martin, grundare och VD på Martin Consulting Llc, en flygkonsult.
Utbrottet av coronaviruset i Kina har tvingat energiföretag där att avbryta leveransavtal och minska produktionen. Detta har påverkat både globala oljepriser och fraktrater. Handelsspänningar och en avtagande global ekonomi har också en inverkan på energimarknaderna.
Tjänstemän vid Indian Chemical Council, en branschorganisation, sade att Indien är beroende av Kina för kemikalier i hela värdekedjan, med landets andel av importen mellan 10 och 40 %. Den petrokemiska sektorn fungerar som ryggraden för olika andra tillverknings- och icke-tillverkningssektorer såsom infrastruktur, bilindustrin, textilier och konsumtionsvaror.
”En mängd olika råvaror och mellanhänder importeras från Kina. Även om företag som importerar dessa hittills inte påverkas nämnvärt, håller deras leveranskedjor på att torka ut. Så de kan komma att känna av en påverkan framöver om situationen inte förbättras”, säger Sudhir Shenoy, landspresident och koncernchef för Dow Chemical International Pvt. Ltd.
Detta kan gynna inhemska producenter av gummikemikalier, grafitelektroder, kimrök, färgämnen och pigment eftersom lägre kinesisk import kan tvinga slutkonsumenter att köpa in dem lokalt.
Lägre råoljepriser är också goda nyheter för statskassan mitt i ett inkomstbortfall och ett växande budgetunderskott. Med tanke på den ljumma ökningen av skatteintäkterna åberopade finansminister Nirmala Sitharaman, när han presenterade unionsbudgeten, undsättningsklausulen för att ge ett spelrum på 50 punkter i budgetunderskottet för 2019–2020, vilket bringar den reviderade uppskattningen till 3,8 % av BNP.
RBI-chefen Shaktikanta Das sade på lördagen att fallande oljepriser skulle ha en positiv inverkan på inflationen. ”Den största ökningen kommer från livsmedelsinflationen, det vill säga grönsaker och proteinprodukter. Kärninflationen har stigit något på grund av revideringen av telekomtaxorna”, tillade han.
Tyngd av en nedgång inom tillverkningssektorn minskade Indiens fabriksproduktion i december, medan detaljhandelsinflationen accelererade för sjätte månaden i rad i januari, vilket väckte tvivel om återhämtningsprocessen i den spirande ekonomin. Indiens ekonomiska tillväxt uppskattas av National Statistical Office nå en 11-årslägsta nivå på 5 % under 2019–2020 på grund av trög konsumtion och investeringsefterfrågan.
Madan Sabnavis, chefekonom på CARE Ratings, sa att lägre oljepriser har varit en välsignelse för Indien. ”Det kan dock inte uteslutas att det kommer att finnas press uppåt, då Opec och andra exportländer förväntar sig vissa prissänkningar. Därför måste vi fokusera på hur vi kan öka exporten och utnyttja orsaken till de lägre oljepriserna, det vill säga coronaviruset, och driva våra varor till Kina, samtidigt som vi letar efter alternativ till leverantörer av importvaror. Lyckligtvis är trycket på rupien inte ett problem tack vare stadiga kapitalflöden”, tillade han.
Opec är oroade över oljeefterfrågan och kan komma att tidigarelägga sitt möte den 5-6 mars, där deras tekniska panel rekommenderar en preliminär sänkning av Opec+-avtalet.
”På grund av den goda handelsimporten från öst kommer påverkan på containerhamnar som JNPT (Jawaharlal Nehru Port Trust) att vara hög, medan påverkan på Mundra hamn kommer att vara begränsad”, säger Jagannarayan Padmanabhan, chef och ansvarig för transport och logistik på Crisil Infrastructure Advisory. ”Baksidan är att en del av tillverkningen tillfälligt kan flyttas från Kina till Indien.”
Medan prisökningen på råolja på grund av ökande spänningar mellan USA och Iran var kortvarig, har coronavirusutbrottet och den förestående produktionsminskningen från Opec-länderna infört ett element av osäkerhet.
”Även om oljepriserna är låga stiger växelkursen (rupien mot dollarn), vilket också leder till högre kostnader. Vi känner oss bekväma med att rupien ligger på cirka 65–70 mot dollarn. Eftersom en stor del av våra utgifter, inklusive för flygbränsle, betalas i dollar, är utländsk valuta en viktig aspekt av våra kostnader”, sa en högre chef på ett lågprisflygbolag i New Delhi, anonymt.
Visst kan en återhämtning av oljeefterfrågan återigen underblåsa priserna, vilket kan underblåsa inflationen och skada efterfrågan.
Högre oljepriser har också en indirekt inverkan genom högre produktions- och transportkostnader och utövar ett uppåtriktat tryck på livsmedelsinflationen. Alla försök att mildra bördan för konsumenterna genom att sänka punktskatten på bensin och diesel skulle hämma skatteintäkterna.
Ravindra Sonavane, Kalpana Pathak, Asit Ranjan Mishra, Shreya Nandi, Rhik Kundu, Navadha Pandey och Gireesh Chandra Prasad bidrog till denna berättelse.
Du prenumererar nu på våra nyhetsbrev. Om du inte hittar någon e-post från oss, vänligen kontrollera skräppostmappen.
Publiceringstid: 28 april 2021